本期內(nèi)容提要：

從裝機(jī)容量來看，2017年，煤電裝機(jī)總量約為10億千瓦，占發(fā)電裝機(jī)總量的58%;從發(fā)電量來看，煤電全年約為42000億千瓦時(shí)，約占全年總發(fā)電量的67%;這說明煤電是電力供應(yīng)的主要電源，在電源結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位。

2018年能源工作會議提出，要聚焦綠色發(fā)展，著力解決清潔能源消納問題。按照非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到15%左右的要求，到2020年，非化石能源發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到7.7億千瓦左右，按照煤電“去產(chǎn)能”及清潔能源消納的相關(guān)政策要求，我們預(yù)測，到2020年：全國發(fā)電裝機(jī)容量約為20億千瓦，其中煤電裝機(jī)容量不會超過11億千瓦，氣電裝機(jī)容量將達(dá)到1.2億千瓦，常規(guī)水電裝機(jī)將達(dá)到3.7億千瓦，風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到2.1億千瓦，太陽能發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到1.5億千瓦，核電裝機(jī)將達(dá)到0.5億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)總量將達(dá)到7.8億千瓦左右。到2020年，煤電的電源結(jié)構(gòu)占比將由2017年的58%降至55%，煤電“去產(chǎn)能”將微調(diào)電源結(jié)構(gòu)。

從發(fā)電量角度來看，解決清潔能源消納問題，煤電的發(fā)電量占比將受到?jīng)_擊，我們預(yù)測煤電發(fā)電量占比在解決清潔能源消納情景下約從67%降至為63%左右，氣電、并網(wǎng)風(fēng)電、核電發(fā)電量占比并無明顯變化，水電在水量正常情況下發(fā)電量占比將由19%升至22%，并網(wǎng)太陽能發(fā)電量占比將由2%微調(diào)到3%左右。

我們預(yù)計(jì)，2018年煤電裝機(jī)總量約為10.4億千瓦，裝機(jī)增速大概率不會超過4%，未來煤電裝機(jī)總量將繼續(xù)增加，但裝機(jī)增速將明顯放緩。

中電聯(lián)最新預(yù)測，2018年全社會用電量增速約為5.5%，我們預(yù)測，2018年全社會用電量增速大概率在6%左右，將達(dá)到6.69億千瓦時(shí)。在此情況下，全社會用電量增長約為4000億千瓦時(shí)，按照各類電源發(fā)電量結(jié)構(gòu)測算，煤電增長約2640億千瓦時(shí)，對應(yīng)原煤消費(fèi)增長最高不會超過4600萬噸，引發(fā)煤炭消費(fèi)部分修復(fù)。

2017年，煤炭價(jià)格全年持續(xù)高位運(yùn)行，煤電行業(yè)面臨巨額虧損，全國煤電企業(yè)因電煤價(jià)格上漲導(dǎo)致電煤采購成本比2016年提高2000億左右，國家發(fā)改委明確表示，將盡快引導(dǎo)電煤采購成本下降至綠色區(qū)間，并且不會調(diào)整電價(jià)，這種情況下，電企勢必選擇讓渡發(fā)電指標(biāo)給其他電源，最有可能受益的是夏季高峰的水電以及持有上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼的風(fēng)電，在電煤持續(xù)高價(jià)的情況下，煤電發(fā)電量及發(fā)電份額一定會被下拉，而清潔能源發(fā)電將成為發(fā)電的有力補(bǔ)充。

風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，電力需求嚴(yán)重下降，自然災(zāi)害，氣候因素如氣候干旱、缺水枯水等不可抗力。

一、煤電在電源結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位

1.1 煤電是電力供應(yīng)的主力電源，在電源結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位

煤電、氣電、油電作為火電的主要組成部分，煤電、油電為高碳、高污染化石能源發(fā)電，且我國油電數(shù)量極少，絕大部分為煤電，氣電則為今后一段時(shí)間內(nèi)主力推動的低碳、清潔能源發(fā)電。事實(shí)上，從全球來講，水電、風(fēng)電、太陽能光伏、核電等非化石能源發(fā)電的間歇性、隨機(jī)性、不穩(wěn)定性、安全性的難題都未從根本上完全克服，因此，火電在未來很長一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)電主導(dǎo)地位不會動搖。

作為以煤為主的資源型國家，我國的發(fā)電能源也是以電煤為主。近年來，發(fā)電裝機(jī)容量中60%是煤電，發(fā)電量中約70%是煤電。一方面，按照目前的技術(shù)成熟度和成本優(yōu)勢來看，煤電是我國最穩(wěn)定的配套電源，我國煤電規(guī)模巨大，年均發(fā)電量在40000億千瓦時(shí)左右，據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，煤電發(fā)電量約為42000億千瓦時(shí)，在發(fā)電量中約占66.7%，雖然比2016年發(fā)電量占比67.5%略有回落，但煤電亦向高效清潔利用轉(zhuǎn)型，其他任何能源在今后相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)還不可能完全取代煤電在電源結(jié)構(gòu)中的核心地位;另一方面，近年來煤電發(fā)電量占比一直在降低，進(jìn)入“十三五”以來，煤電發(fā)電量占比降速逐漸放緩，也就是說，為保障我國未來用電剛性需求，未來煤電將更多地承擔(dān)支撐電力系統(tǒng)運(yùn)行、給系統(tǒng)調(diào)峰等作用，但煤電仍是我國的主力電源，在電力系統(tǒng)中的主體地位不會發(fā)生變化。

“十三五”期間，國家明確要確保非化石能源發(fā)電，徹底解決棄風(fēng)、棄光、棄水等非化石能源利用問題，煤電裝機(jī)在這種情況下增速必然會下降，受到最大政策沖擊的是煤電。從政策角度而言，煤電要控制發(fā)展，氣電和非化石能源發(fā)電是要鼓勵(lì)發(fā)展的;但從電力市場需求而言，煤電的供應(yīng)最為穩(wěn)定、可靠，因此，煤電的實(shí)際需求更為強(qiáng)勁。

從發(fā)電量角度而言，2017年水電發(fā)電量約為12211億千萬時(shí)，水電發(fā)電量增速由2016年的3.8%降至2.2%，水電發(fā)電量在全國全社會用電量中的占比也由2016年的20.2%降至2017年的19.4，這主要是因?yàn)樽罱鼉赡隁夂蛟驅(qū)е碌乃坎粔虺渥?，未來我們預(yù)計(jì)水電發(fā)電量在全社會用電量中的占比將維持在20%左右;近年來，風(fēng)電裝機(jī)容量在發(fā)電設(shè)備裝機(jī)總量中的占比不斷提高，2017年，風(fēng)電發(fā)電量約為3057億千瓦時(shí)，約占全社會用電量的4.8%，并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)容量占比達(dá)到9.2%，整體上呈現(xiàn)逐漸上升的趨勢。

從能源供給革命的層面與要求上來講，2018年，國家將立足于國內(nèi)多元供應(yīng)體系保障能源安全，著力推動煤炭高效清潔利用，不斷發(fā)展非煤能源，形成煤、油、氣、水、核、風(fēng)、光等多能互補(bǔ)的能源多元供給體系及堅(jiān)強(qiáng)有力的能源安全保障體系，并同步加強(qiáng)能源輸配網(wǎng)絡(luò)和儲備設(shè)施建設(shè)。從2018年及“十三五”中后期的能源工作重點(diǎn)中可以發(fā)現(xiàn)，并沒有排斥煤炭及煤電利用的主張，煤電作為電力多元化供應(yīng)中的核心支撐以及重要組成部分，能夠起到保障國內(nèi)電力穩(wěn)定供應(yīng)，平抑電價(jià)的重要作用，但是按照發(fā)改委及國家能源局的要求，煤電裝機(jī)增速將必然呈現(xiàn)逐漸放緩的趨勢(本文1.2中詳解)。

1.2 解決清潔能源消納，將沖擊煤電發(fā)電份額

2018年能源工作會議提出，要聚焦綠色發(fā)展，著力解決清潔能源消納問題，著力推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略工程，統(tǒng)籌推進(jìn)煤炭清潔高效利用，大力推進(jìn)能源清潔發(fā)展水平。清潔能源發(fā)展已經(jīng)從過去的大規(guī)模加速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)榻鉀Q消納了。

我國非化石能源發(fā)展領(lǐng)跑全球，據(jù)我們整理國家能源局及中電聯(lián)的最新數(shù)據(jù)顯示，從裝機(jī)容量來看，2017年，煤電裝機(jī)總量約為10.2億千瓦，占發(fā)電裝機(jī)總量的58%;氣電裝機(jī)總量約為8000萬千瓦，占發(fā)電裝機(jī)容量的5%;水電裝機(jī)總量約為3.4億千瓦，約占發(fā)電裝機(jī)容量的19%，并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)總量為1.6億千瓦，約占發(fā)電裝機(jī)容量的9%，并網(wǎng)太陽能發(fā)電裝機(jī)總量1.3億千瓦，約占發(fā)電裝機(jī)總量的7%，核電發(fā)電裝機(jī)總量4000萬千瓦，約占發(fā)電裝機(jī)容量2%。

從發(fā)電量來看，煤電全年約為42000億千瓦時(shí)，約占全年總發(fā)電量的67%;氣電發(fā)電量為3200億千瓦時(shí)，約占總發(fā)電量的5%;水電發(fā)電量為12211億千瓦時(shí)，約占總發(fā)電量的19%;并網(wǎng)風(fēng)電發(fā)電量為3057億千瓦時(shí)，約占總發(fā)電量的5%;并網(wǎng)太陽能發(fā)電1568.2億千瓦時(shí)，約占總發(fā)電量的2%，核電發(fā)電量為1007.47億千瓦時(shí)，約占總發(fā)電量的2%。

由此裝機(jī)結(jié)構(gòu)與發(fā)電結(jié)構(gòu)的對比可以發(fā)現(xiàn)，煤電的實(shí)際發(fā)電占比要明顯高于煤電的裝機(jī)占比，這說明煤電的實(shí)際市場占有率更高一些，也表明我國風(fēng)電、太陽能光伏發(fā)電的利用率低于裝機(jī)容量，也就是說棄風(fēng)、棄光現(xiàn)象較為明顯。

清潔能源發(fā)電有兩個(gè)最突出的問題，一是成本，二是迫在眉睫的消納難題。至2017年，我國風(fēng)電和光伏發(fā)電建設(shè)成本不斷下降，并取得了突出的成果。目前，我國明確實(shí)行可再生能源電力配額制、落實(shí)可再生能源優(yōu)先發(fā)電制度、統(tǒng)籌煤電與可再生能源電力發(fā)展、提高電力系統(tǒng)調(diào)峰能力、推動自備電廠參與可再生能源消納等措施，確?？稍偕茉聪{。

2017年，我國重點(diǎn)省份及主要河流(河段)利用良好，除了金沙江中游和大渡河地區(qū)水能利用率不到70%，其他地區(qū)和河流水能利用率都在85%以上;2017年，棄風(fēng)問題有所緩解，全國風(fēng)電發(fā)電量3057億千瓦時(shí)，設(shè)備平均利用小時(shí)1948小時(shí)、同比提高203小時(shí)。棄風(fēng)電量419億千瓦時(shí)，同比減少78億千瓦時(shí)。2017年，全國光伏發(fā)電量1568.2億千瓦時(shí)，全國棄光電量73億千瓦時(shí)。全國棄光率5.6%，同比下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥闯?，2017年的棄風(fēng)、棄光情況較2016年下降了不少，但離國家規(guī)劃的2020年棄風(fēng)率5%以內(nèi)、棄光率3%以內(nèi)的目標(biāo)還有一定距離。隨著棄水棄風(fēng)棄光問題的解決，煤電發(fā)電份額將下降。

按照非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到15%左右的要求，到2020年，非化石能源發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到7.7億千瓦左右，按照國家電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃及清潔能源消納的相關(guān)政策要求，我們預(yù)測，到2020年，全國發(fā)電裝機(jī)容量約為20億千瓦，其中煤電裝機(jī)容量不會超過11億千瓦;氣電裝機(jī)容量將超過國家規(guī)劃的1.1億千瓦，達(dá)到1.2億千瓦;水電裝機(jī)容量國家規(guī)劃為3.4億千瓦，但2017年水電裝機(jī)總量就達(dá)到了3.4億千瓦，所以我們預(yù)計(jì)到2020年常規(guī)水電裝機(jī)將達(dá)到3.7億千瓦，風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到2.1億千瓦，太陽能發(fā)電裝機(jī)將達(dá)到1.5億千瓦，核電裝機(jī)將達(dá)到0.5億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)總量將達(dá)到7.8億千瓦左右。

按照非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到15%的要求，我們預(yù)測，非化石能源發(fā)電裝機(jī)總量將達(dá)到7.8億千瓦時(shí)，也就是說，到2020年，煤電的電源結(jié)構(gòu)占比將由2017年的58%降至55%，氣電裝機(jī)占比將由目前的5%上升至6%，水電裝機(jī)占比將保持在19%左右，并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)總量占比將由目前的9%升至10%以上，并網(wǎng)太陽能發(fā)電裝機(jī)將升至8%，核電裝機(jī)基本保持2%不變，從電源結(jié)構(gòu)來講，煤電“去產(chǎn)能”將微調(diào)電源結(jié)構(gòu)。

解決清潔能源消納問題，煤電的發(fā)電量占比將受到?jīng)_擊，我們預(yù)測煤電發(fā)電量占比在解決清潔能源消納情景下約從67%降至為63%左右，氣電、并網(wǎng)風(fēng)電、核電發(fā)電量占比并無明顯變化，水電發(fā)電量在水量正?；蛘咻^為豐裕的情境下占比將由19%升至22%，并網(wǎng)太陽能發(fā)電量占比將由2%微調(diào)到3%左右。由此可以看出，解決清潔能源消納問題微調(diào)煤電發(fā)電量占比，主要是利于水電發(fā)電量占比提升。

二、煤電“去產(chǎn)能”高壓態(tài)勢明顯

2.1 煤電“去產(chǎn)能”政策導(dǎo)向明顯，30萬千瓦以下落后產(chǎn)能將承壓

煤電“去產(chǎn)能”首次提出是在2017年政府工作報(bào)告中，當(dāng)時(shí)，將“去產(chǎn)能”范圍首次擴(kuò)大到煤電領(lǐng)域。2017年8月，國家發(fā)改委等16部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的意見》，提出化解煤電產(chǎn)能過剩等政策。國家發(fā)改委、能源局接連下發(fā)多份重要文件，提出要“取消一批、緩核一批、緩建一批”，煤電“去產(chǎn)能”明確要求：“十三五”期間，全國停建和緩建煤電產(chǎn)能1.5億千瓦，淘汰落后產(chǎn)能2000萬千瓦以上。到2020年煤電裝機(jī)總規(guī)模控制在11億千瓦以內(nèi)。

從政府層面而言，化解煤電過剩產(chǎn)能，一方面是嚴(yán)控煤電增量，另一方面是要優(yōu)化煤電存量?？卦隽糠矫妫?ldquo;十三五”末，全國要完成取消和推遲煤電建設(shè)項(xiàng)目約1.5億千瓦。減存量方面，到“十三五”末，淘汰煤電落后產(chǎn)能2,000萬千瓦，煤電裝機(jī)占比降至約55%。2017年，全國主要火電企業(yè)電源工程投資大幅縮減，共完成投資不到700億元，同比下降27%左右，煤電建設(shè)速度和規(guī)模得到有效控制。

2017年《政府工作報(bào)告》提出，2017年淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5,000萬千瓦以上。事實(shí)上，2017年能夠完成的化解產(chǎn)能過剩任務(wù)可能不止于此。根據(jù)《關(guān)于印發(fā)2017年分省煤電停建和緩建項(xiàng)目名單的通知》，原計(jì)劃2017年緩建煤電約5,517萬千瓦、停建煤電產(chǎn)能3,520萬千瓦、淘汰約400萬千瓦，但實(shí)際上，據(jù)國家能源局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2017年全國重點(diǎn)14個(gè)省市自治區(qū)在2017年共去掉煤電落后產(chǎn)能775.9萬千瓦，超計(jì)劃完成國家煤電去產(chǎn)能目標(biāo)。

2018年能源工作會議提出，2018年要聚焦煤電，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力化解煤電過剩產(chǎn)能。對比國家能源局2017年能源工作指導(dǎo)意見提出的有效防范和化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，可以看出，國家對于煤電產(chǎn)能過剩已經(jīng)定性。政府接連多次發(fā)文強(qiáng)調(diào)煤電去產(chǎn)能，再加上此次能源工作會議明確了煤電產(chǎn)能過剩的事實(shí)，可以推測，煤電去產(chǎn)能將在“十三五”期間延續(xù)高壓態(tài)勢，煤電“去產(chǎn)能”政策導(dǎo)向明顯，30萬千瓦以下落后煤電機(jī)組將陸續(xù)被淘汰。

2.2 煤電去產(chǎn)能，利好存量大機(jī)組

《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的意見》強(qiáng)調(diào)，對于不符合要求的30萬千瓦以下的煤電落后產(chǎn)能要依法依規(guī)予以關(guān)停。目前，大型發(fā)電集團(tuán)60萬千瓦以上的大型發(fā)電機(jī)組占比很高，大多數(shù)都超過了50%。

在我國全社會用電增速表現(xiàn)良好的背景下，化解煤電過剩產(chǎn)能、嚴(yán)控煤電新增供給對存量機(jī)組形成了一定的利好。因此，在煤電裝機(jī)增速整體放緩、利用小時(shí)數(shù)下降趨勢得到緩解的形勢下，利好存量大機(jī)組。而60萬千瓦以上的燃煤機(jī)組主要集中在大型發(fā)電集團(tuán)，因此，化解煤電產(chǎn)能過剩政策將對大型發(fā)電企業(yè)上市公司形成利好。

2.3 未來煤電裝機(jī)總量將繼續(xù)增加，但裝機(jī)增速將明顯放緩

事實(shí)上，我國目前煤電裝機(jī)規(guī)模居世界之首，從煤電裝機(jī)總量上看，2013年煤電裝機(jī)總量為8.19億千瓦，2014年8.3億千瓦，2015年煤電裝機(jī)因大容量、高效率、低排放的煤電設(shè)備成為主流而一躍突破9億千瓦，2016年則上升至9.6億千瓦左右，2017年火電裝機(jī)總量約為11億千瓦，其中，氣電約為8000萬千瓦，煤電裝機(jī)總量約為10億千瓦，還有不到2000萬千瓦的余溫/余氣/余壓發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電以及秸稈、蔗渣、林木質(zhì)發(fā)電等。從增速上看，煤電裝機(jī)增速從2013年到2017年，每年增速分別為：4.6%、1.3%、8.4%、6.6%、4.2%，煤電裝機(jī)增速明顯放緩。

據(jù)2018年國家能源局發(fā)布的最新電力數(shù)據(jù)顯示，2017年，火電行業(yè)總裝機(jī)量約為11億千瓦，同比增長4.7%，增速略高于煤電裝機(jī)總量增速，新增裝機(jī)主要集中在東部地區(qū)，其中，山東、江蘇、內(nèi)蒙增長幅度約達(dá)到900萬千瓦、760萬千瓦、620萬千瓦。在火電項(xiàng)目核準(zhǔn)方面，2017年共計(jì)核準(zhǔn)規(guī)模以上煤電項(xiàng)目12個(gè)，共23臺機(jī)組，裝機(jī)約為1600萬千瓦;從歷年數(shù)據(jù)上看，2016年共計(jì)核準(zhǔn)規(guī)模以上煤電項(xiàng)目38個(gè)，共67臺機(jī)組，裝機(jī)約為3600萬千瓦;但與2015年相比，機(jī)組臺數(shù)與裝機(jī)規(guī)模均大幅下滑。

煤電與能源供給革命休戚相關(guān)，作為核心、主力電源的煤電，雖然在脫硫、脫氨、脫氫、除塵等方面通過大量的努力實(shí)現(xiàn)了污染物近零排放、超低排放，并在工程示范上做到了比天然氣發(fā)電排放的污染物還要少，但二氧化碳排放問題依然無法解決，因此，國家發(fā)改委、國家能源局在上層部署下，明確提出，到2020年，全國煤電裝機(jī)規(guī)模控制在11億千瓦以內(nèi)，我們預(yù)計(jì)，2018年煤電裝機(jī)總量約為10.4億千瓦，裝機(jī)增速大概率不會超過4%。

三、煤價(jià)中高位下拉煤電發(fā)電份額

3.1 全社會用電量增速回彈，將引發(fā)煤炭消費(fèi)部分修復(fù)

隨著供給側(cè)改革穩(wěn)步推進(jìn)，我們正站在能源新周期的起點(diǎn)上，全社會用電量增速大幅回彈，2017年，全社會用電量為6.3萬億千瓦時(shí)，同比增長6.6%，考慮到較高基數(shù)，中電聯(lián)最新預(yù)測，2018年全社會用電量增速約為5.5%，將達(dá)到6.65萬億千瓦時(shí)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)向好，國家高度重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，多元驅(qū)動態(tài)勢明顯等因素的考慮，我們預(yù)測，2018年全社會用電量增速大概率在6%左右，將達(dá)到6.69億千瓦時(shí)。

我們預(yù)測，2018年，全社會用電量增速6%的情況下，全社會用電量增長約為4000億千瓦時(shí)，按照各類電源發(fā)電量結(jié)構(gòu)測算，煤電增長約2640億千瓦時(shí)，折合成標(biāo)煤約為3245萬噸，也就是說對應(yīng)原煤消費(fèi)增長4543萬噸，引發(fā)煤炭消費(fèi)部分修復(fù);相應(yīng)水電發(fā)電量增長約800億千瓦時(shí)，氣電、并網(wǎng)風(fēng)電發(fā)電量增長200億千瓦時(shí)，并網(wǎng)太陽能發(fā)電、核電發(fā)電量增長80億千瓦時(shí)左右。

3.2 煤價(jià)持續(xù)中高位，清潔發(fā)電將成有力補(bǔ)充

2017年，煤炭價(jià)格全年持續(xù)高位運(yùn)行，據(jù)最新發(fā)布的中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)(CECI指數(shù))顯示，5500大卡現(xiàn)貨成交價(jià)已經(jīng)達(dá)到744元/噸，煤電行業(yè)面臨巨額虧損。據(jù)中電聯(lián)初步測算，全國煤電企業(yè)因電煤價(jià)格上漲導(dǎo)致電煤采購成本比2016年提高2000億左右，國家發(fā)改委明確表示，將盡快引導(dǎo)電煤采購成本下降至綠色區(qū)間，有效降低持續(xù)居高不下的發(fā)電燃料成本。

事實(shí)上，2018年電價(jià)保持目前水平已成定局，煤炭持續(xù)高價(jià)導(dǎo)致電企虧損嚴(yán)重，這種情況下，電企勢必選擇讓渡發(fā)電指標(biāo)給其他電源，最有可能受益的是夏季高峰的水電以及持有上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼的風(fēng)電，在電煤持續(xù)高價(jià)的情況下，煤電發(fā)電量及發(fā)電份額一定會被下拉，而清潔能源發(fā)電將成為發(fā)電的有力補(bǔ)充。

四、風(fēng)險(xiǎn)因素

宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，電力需求嚴(yán)重下降，自然災(zāi)害，氣候因素如氣候干旱、缺水枯水等不可抗力。